Equity Research · Value Investing

Expedia Group ( EXPE · NASDAQ )

한 줄 요약 논지 · 세계 2위 온라인 여행 에이전시(OTA). Expedia·Hotels.com·Vrbo의 B2C와, 항공·은행·기업에 여행 인프라를 파는 고성장 B2B(Expedia Partner Solutions), 그리고 trivago로 구성. Q2 2026 총예약 $33.9B(+12%)·매출 $4,315M(+14%)·조정 EBITDA $1,119M·FCF $1,279M(+39%)로 수익성·현금이 개선되며 2026 가이던스를 상향. 밸류는 GAAP TTM PER ~17배·FCF 수익률 ~9.5%로 낮은 편이나, Booking·Airbnb 대비 성장·마진 열위와 여행 사이클이 있어
투자판단: 관찰(Watchlist) · B2B·마진 확인 해자등급: B+ (규모·공급망, 경쟁 노출) 분류: OTA(B2C+B2B) 밸류·회복
시장 / 거래소
NASDAQ (EXPE)
섹터 / 산업
여행 · 온라인 여행(OTA)
리서치 날짜
2026-09-10
회계연도 기준
FY2025 (2025-12-31 종료) 확정
통화
USD
작성자
—
정보 최신성
FY2025 10-K · Q2 2026 실적(2026-08-05)·가이던스 상향 · 주가 2026-09-09
투자 성격
퀄리티·플랫폼(사이클·밸류·자사주)
이 템플릿은 두 렌즈로 검토합니다 — 해자·퀄리티 (버핏/멍거)·자산·청산가치 (그레이엄/슐로스). Expedia는 퀄리티·플랫폼형 종목입니다(가치의 원천은 장부자산이 아니라 OTA 규모·공급망·브랜드·B2B 네트워크). 자산 파트(섹션 6)는 사업 품질 관점으로만 채웠습니다.

F/U이벤트 팔로우업 로그

2026-11-05 Q3 2026 실적발표 f/u (예정일 추정) 예정 · 자동채움 대기
안내아직 발생하지 않은 이벤트입니다. Expedia는 12월 결산으로 3분기 실적을 통상 11월 초에 발표합니다(직전 Q2 2026은 2026-08-05 발표). 예정일 2026-11-05은 회사 공식 공지 전이라 과거 발표 패턴에 근거한 추정이며, 확정 공지 시 갱신됩니다. 발표 다음 날 아침 자동 작업이 실행되면 아래가 실제 수치로 채워집니다.
확인할 항목총예약·매출·조정 EBITDA 마진·B2B 성장률·조정 EPS·FCF, 2026 가이던스 재확인 여부
출처Expedia IR·SEC 8-K (발표 후 링크 자동 삽입)
2026-08-05 Q2 2026 실적발표 + 가이던스 상향 f/u 실적
이벤트 요약Q2 2026(6/30 종료) 총예약 $33,928M(+12%)·매출 $4,315M(+14%)·조정 EBITDA $1,119M·조정 EPS $5.76(+36%)·GAAP EPS $7.16·FCF $1,279M(+39%). B2B $1,493M(+23%)가 고성장. 2026 가이던스 상향.
가이던스(상향)총예약 $129.5~$130.8B(+8~9%)·매출 $16.05~$16.22B(+9~10%)·조정 EBITDA 마진 +1.5~1.75pt
출처Expedia Q2 2026 실적 릴리스

0결론 요약

바쁜 미래의 나를 위한 한 페이지 요약.

차트: TradingView 제공 · 시세는 지연될 수 있으며 정보·교육 목적입니다.

한눈에 보는 핵심 지표

종가
$274.22 ▲3.5%
종가 · 2026-10-10
시가총액
약 $32.72B
발행주식수 약 1.20억주
PER (GAAP TTM)
약 16.9배
GAAP EPS TTM $16.09
FCF(FY2025)
$3,110M
FCF 수익률 약 9.5%
조정 EBITDA
$1,119M
Q2 2026
순현금
약 +$1.5~1.7B
현금·투자 $7,127M − 차입 약 $5.5B
배당수익률
약 0.7%
연 DPS $1.92
총예약성장(Q2'26)
+12%
매출 +14%·B2B +23%
투자 성격 분류
☑ 퀄리티·플랫폼형   ☐ 딥밸류·자산형   ☐ 혼합
종합 판단
☐ 매수   ☑ 관찰(Watchlist)   ☐ 패스

핵심 논지 (3줄 이내)

1) 세계 2위 OTA. ① B2C(Q2 $2,677M·62.0%) — Expedia·Hotels.com·Vrbo 등 소비자 여행 예약, ② B2B(Expedia Partner Solutions, $1,493M·34.6%, +23%) — 항공·은행·기업의 여행 인프라를 화이트라벨로 공급하는 고성장·고마진 축, ③ trivago($145M·3.4%). FY2025 매출 $14,733M·FCF $3,110M.
2) 수익성·현금 개선 + 자사주 — 플랫폼 재구축(원-테크 스택 통합)·비용 규율로 마진이 확장되고, 강한 FCF로 주식수를 공격적으로 줄여(발행주식 약 1.2억주) 주당 지표가 급증(Q2 GAAP EPS +188%·조정 EPS +36%). 2026 가이던스 상향.
3) 밸류는 싼 편(GAAP TTM PER ~17배·FCF 수익률 ~9.5%·순현금)이나, Booking·Airbnb 대비 성장·마진 열위와 여행 수요 사이클·구글/AI 검색 변화가 상존 → "밸류·자사주 매력"과 "경쟁 열위·사이클"을 저울질하는 관찰.

가장 큰 리스크 한 가지

경쟁 열위 + 여행 수요·유통 채널 변화. Expedia는 OTA 2위지만 Booking Holdings(1위)·Airbnb 대비 성장·마진·해외(특히 유럽 호텔) 지위에서 열위이고, 마케팅비(구글 등)에 크게 의존한다. 여행 수요가 둔화되거나, 구글의 여행 검색·AI 여행 에이전트가 트래픽·수수료 구조를 바꾸면 성장·마진이 눌릴 수 있다. B2B의 고성장과 자사주가 이를 상쇄하지만, "2위의 구조적 열위"는 밸류가 싼 이유이기도 하다.

1사업 개요 · 이해 가능성

  • 무엇을 팔아 어떻게 돈을 버는가?
    Expedia Group은 온라인 여행 예약 플랫폼(OTA)이다. 여행자와 공급자(호텔·항공·렌터카·바캉스렌탈)를 연결하고 예약 수수료(머천트/에이전시)·광고로 돈을 번다. 세 세그먼트(Q2 2026): ① B2C($2,677M·62.0%) — Expedia·Hotels.com·Vrbo(바캉스렌탈)·Orbitz·Travelocity 등 소비자 브랜드, ② B2B($1,493M·34.6%) — Expedia Partner Solutions가 항공사·은행·여행사·기업에 예약 기술·재고를 화이트라벨로 공급(고성장), ③ trivago($145M·3.4%) — 호텔 메타서치. 핵심 지표는 총예약(gross bookings, Q2 $33.9B)·매출·로열티 회원·조정 EBITDA. FY2025 매출 $14,733M.

매출 구조 (세그먼트별, Q2 2026 매출 $4,315M 기준)

B2C 62.0%
B2B 34.6%
trivago 3.4%
B2C $2,677M (62.0%, +8%) B2B $1,493M (34.6%, +23%) trivago $145M (3.4%, +48%)
비중은 회사 Q2 2026 실적발표 공시 금액 ÷ 합계($4,315M = $2,677M + $1,493M + $145M)로 직접 계산: B2C 62.0%·B2B 34.6%·trivago 3.4%. 성장 동인: B2B(+23%)가 B2C(+8%)보다 훨씬 빨라 믹스가 개선되는 중(고마진 B2B 비중 확대). 세그먼트별 이익 세부는 10-Q 재확인.
  • 주요 경쟁사와 시장 위치
    Expedia는 글로벌 OTA 2위(1위 Booking Holdings). 그 밖 Airbnb(바캉스렌탈·숙박), Trip.com(아시아), Tripadvisor(메타·리뷰), 구글(Google Travel)과 경쟁. Expedia는 미국·바캉스렌탈(Vrbo)·B2B에서 강하고, Booking은 유럽 호텔·수익성에서 앞선다. 정밀 시장점유율은 회사 종합 공표가 없어 기재하지 않는다(공식 수치 없음).
  • 10년 뒤에도 비슷하게 존재할까?
    존속 가능성 높음 — 온라인 여행 유통은 구조적. 다만 구글·AI 여행 에이전트가 검색·예약 흐름을 바꿀 수 있어 성장·마진 진폭은 크다. "OTA 존속 확실, 채널·수수료 구조는 중간 예측 가능".

2경쟁우위 · 경제적 해자 버핏/멍거

✔
규모·공급망(호텔 재고)·브랜드
수십만 숙소 공급 계약·브랜드(Expedia·Hotels.com·Vrbo)·데이터가 신규 진입 장벽. 총예약 규모의 협상력.
✔
B2B 네트워크(Expedia Partner Solutions)
항공·은행·기업에 여행 인프라를 화이트라벨로 공급 — 전환비용·고성장·고마진의 차별화 자산. Booking·Airbnb 대비 상대 강점.
✔
강한 FCF + 자사주
FY2025 FCF $3,110M로 주식수를 공격적으로 축소 — 주당가치 복리. 순현금 재무.
⚠
2위의 구조적 열위 + 마케팅 의존
Booking 대비 성장·마진·유럽 지위 열위, 매출의 상당 부분을 마케팅(구글 등)에 쓴다. 트래픽 비용·채널 변화에 취약.
⚠
여행 사이클 + AI 검색
여행 수요는 경기·지정학에 민감. 구글·생성형 AI 여행 에이전트가 예약 흐름·수수료를 재편할 리스크.

해자의 증거 — 지표 추세 (회계연도 12월, 회사 공시)

지표FY2024FY2025Q2 2026
매출 (백만$)13,69114,7334,315
매출성장률 (%)—약 7.614
GAAP 영업이익률 (%)약 12.2*약 14.7—
GAAP 희석 EPS ($)—9.817.16
핵심 관찰: 매출 FY2024 $13,691M → FY2025 $14,733M(약 +7.6%) → Q2 2026 +14%로 성장 가속, GAAP 영업이익률도 FY2024 약 12.2%→FY2025 약 14.7%로 확장(시장 집계). Q2 2026 GAAP EPS $7.16은 전년비 +188%로 급증했는데, 이는 마진 개선 + 공격적 자사주로 주식수 감소가 겹친 효과다. *FY2024 영업이익률(약 12.2%)은 시장 집계 근사치. FY2025 조정 EBITDA·세그먼트 이익 세부는 10-K 재확인.

3경영진 · 자본배분

  • 경영진·지배구조
    CEO Ariane Gorin(2024년 취임, B2B 사업을 키운 내부 인사)이 이끌고, 미디어 거물 Barry Diller가 회장(Chairman)으로 영향력을 갖는다. 창업 지주(구 IAC/Liberty) 유산의 지배구조·의결권 구조가 있어 세부는 최신 위임장 재확인 필요(특정 지분·의결권 수치를 단정하지 않음).
  • 자본배분
    ① 자사주 최우선: 강한 FCF로 주식수를 공격적으로 축소(주당가치 복리의 핵심). ② 배당: 분기 $0.48(연 $1.92·수익률 약 0.7%) — 최근 도입·인상. ③ 플랫폼 재투자: 브랜드 통합·원-테크 스택·B2B. ④ 재무: 현금·투자 $7,127M > 차입 약 $5.5B → 순현금. 요약: 자사주 + 배당 + B2B 재투자.

4재무 분석

단위: $M · 회계연도 12월 · 회사 공시.
항목FY2024FY2025Q2 2026
총예약(gross bookings)——33,928
매출13,69114,7334,315
순이익(GAAP)—1,294878
희석 EPS (GAAP, $)—9.817.16
조정 EPS ($)—공식 수치 미확보5.76
조정 EBITDA—공식 수치 미확보1,119
잉여현금흐름(FCF)—3,1101,279
핵심 관찰: FY2025 매출 $14,733M(+7.6%)·GAAP 순이익 $1,294M·GAAP EPS $9.81·FCF $3,110M. Q2 2026 총예약 $33,928M(+12%)·매출 $4,315M(+14%)·조정 EBITDA $1,119M·GAAP EPS $7.16(+188%)·조정 EPS $5.76(+36%)·FCF $1,279M(+39%). GAAP EPS 급증은 마진 개선 + 자사주(주식수 감소)가 겹친 효과. *FY2025 조정 EBITDA·조정 EPS 원문은 본 작성에서 미확보로 공란(공식 수치 없음).

재무 건전성 (2026-06-30 기준)

순현금(계산)현금·투자총차입자기자본
순현금 ≈ +$1.4~1.7B
(현금·투자 $7,127M − 차입 $5,459M~$5,690M)		$7,127M
(현금 $6,682M+단기투자 $445M)		장기 $5,459M
(집계 총차입 $5,690M)		$2,471M
(BPS $10.08)
순현금 회사: 현금·투자 $7,127M − 차입(회사 보도자료상 장기 $5,459M, 리스 등 포함 집계 $5,690M) ≈ +$1.4~1.7B 순현금(2026-06-30). 자기자본($2,471M)은 공격적 자사주로 얇아진 상태(부호는 양수). 참고로 OTA는 고객 선결제(deferred merchant bookings)로 운전자본이 (+)라 현금흐름이 좋게 나오는 사업 특성이 있다.

5밸류에이션 A — 퀄리티 / 내재가치 버핏

주가 $272.60(2026-09-09) 기준. '비고'에 계산 입력값 병기.
멀티플값비고 (계산 입력값)
PER (GAAP TTM)약 16.9배GAAP EPS TTM $16.09(시장 집계). 272.60 ÷ 16.09 = 16.9
PER (GAAP FY2025)약 27.8배FY2025 GAAP EPS $9.81. 272.60 ÷ 9.81 = 27.8 (TTM이 급증한 이유는 최근 분기 이익·자사주)
PBR약 27배 *참고BPS $10.08(2026-06-30, 자기자본 $2,471M ÷ 발행주식수 약 1.20억주) — 자사주로 자기자본이 얇아 의미 제한적. 272.60 ÷ 10.08 = 27.0
배당수익률약 0.7%연 DPS $1.92 = 분기 $0.48 × 4. 1.92 ÷ 272.60 = 0.70%
시가총액약 $32.72B주가 $272.60 × 발행주식수 약 1.2002억주(2026-09-09) = $32.72B
FCF 수익률약 9.5%FY2025 FCF $3,110M ÷ 시총 $32.72B = 9.5%
계산 근거·라벨: 주가·발행주식수·52주밴드·배당·TTM EPS는 2026-09-09 시장 데이터(확정), 자기자본·차입·현금은 2026-06-30 대차대조표(확정), FY2025 EPS·Q2 실적·가이던스는 회사 공시(확정). 시가총액·FCF 수익률·순현금은 계산값(추정). PBR은 자사주로 자기자본이 얇아 밸류 지표로 부적합 → PER·FCF 수익률 중심으로 본다. FCF 수익률 ~9.5%·PER(GAAP TTM) ~17배는 여행 플랫폼으로는 저평가 구간이나, Booking·Airbnb 대비 성장·마진 열위가 할인 요인. 시장 forward PER은 약 12배(시장 추정치, 참고).
  • 내재가치 관점
    Expedia는 강한 FCF·순현금·자사주의 저평가 여행 플랫폼이다. FCF 수익률 ~9.5%·PER(GAAP TTM) ~17배는 Booking(프리미엄)·Airbnb 대비 크게 낮다. B2B 고성장·마진 개선·주식수 축소가 이어지면 주당가치 복리 + 재평가 여지가 있고, 반대로 여행 둔화·구글/AI 채널 변화·경쟁 열위가 심화되면 저밸류가 정당화된다. "싼 2위 플랫폼 + 자사주"의 매력과 "구조적 열위·사이클"의 리스크가 병존 → 밸류상 안전마진은 중간~높음(성장·경쟁 조건부). (회사 가이던스 외 외부 추정 미사용.)

6밸류에이션 B — 자산 / 청산가치 그레이엄 · 슐로스

Expedia는 자산주가 아니다. 자기자본 $2,471M은 자사주로 얇아진 상태이고 가치의 원천은 OTA 규모·브랜드·B2B 네트워크·FCF다. 다만 순현금(약 +$1.5B)·강한 FCF·고객 선결제 운전자본이 하방을 일부 받친다. 청산가치 개념은 부적합하며 퀄리티·플랫폼형으로 접근. 영업권·무형 세부는 10-K 재확인.

7전방 시장 트렌드 · 순풍 & 역풍

↑ 여행 수요·B2B 아웃소싱·바캉스렌탈
글로벌 여행의 온라인 침투, 항공·은행·기업의 여행 인프라 아웃소싱(B2B +23%), Vrbo 바캉스렌탈 수요가 순풍.
↑ 마진 개선·자사주
플랫폼 통합·비용 규율로 마진 확장, 강한 FCF로 주식수 축소 → 주당가치 복리.
↓ 경쟁(Booking·Airbnb)·구글/AI 채널 (핵심 역풍)
2위의 성장·마진 열위, 마케팅(구글) 의존, 생성형 AI 여행 에이전트가 예약 흐름·수수료를 재편할 리스크.
↓ 여행 사이클·매크로
경기·지정학·환율에 여행 수요가 민감. 사이클 둔화 시 총예약·마진 압박.

8주가 동향 & 재평가 촉발 원인

1
52주 밴드 중상단, 고점 대비 조정
2026-09-09 종가 $272.60, 52주 밴드 $185.34~$342.00. 고점 대비 약 −20%, 저점 대비 약 +47%. 실적·자사주로 저점에서 크게 반등한 뒤 고점권에서 조정.
2
수익성·현금·가이던스 상향
Q2 2026 매출 +14%·조정 EPS +36%·FCF +39%·2026 가이던스 상향이 재평가를 뒷받침. B2B 고성장이 믹스를 개선.
→ 판단: Expedia는 수익성·현금이 개선되는 저평가 2위 OTA다. 재평가의 촉매는 실적·자사주이며, 남은 논쟁은 Booking·Airbnb 대비 구조적 열위와 AI 채널 변화다. 밸류(PER ~17배·FCF 수익률 ~9.5%)는 매력적이나 경쟁·사이클 확인이 필요 → 관찰.

9Bull / Bear Case

▲ Bull Case
  • PER(GAAP TTM) ~17배·FCF 수익률 ~9.5%·순현금 — 저평가.
  • B2B(+23%)·trivago(+48%) 고성장으로 믹스·마진 개선.
  • 강한 FCF로 공격적 자사주 → 주당가치 복리(EPS 급증).
  • 2026 가이던스 상향·플랫폼 통합 효과.
  • 여행 온라인 침투·바캉스렌탈(Vrbo) 순풍.
▼ Bear Case
  • Booking·Airbnb 대비 성장·마진·유럽 지위 구조적 열위.
  • 마케팅(구글) 의존·트래픽 비용 상승.
  • 생성형 AI 여행 에이전트의 예약 흐름·수수료 재편.
  • 여행 수요 사이클·매크로·지정학.
  • 자기자본 얇음(자사주)·GAAP 이익의 자사주 의존.

10리스크 (Pre-mortem)

  • Kill criteria
    ① 총예약·매출 성장률의 추세적 둔화 ② Booking·Airbnb 대비 점유율 이탈 ③ 마케팅 효율 악화·마진 하락 ④ 구글/AI 채널로 트래픽·수수료 훼손 ⑤ B2B 성장 둔화 ⑥ 여행 사이클 급락. 2개 이상 발생 시 논지 재검토.

11촉매 (Catalyst)

  • 잠재 촉매
    ① B2B 고성장 지속·믹스 개선 ② 마진 확장·조정 EBITDA 마진 목표 달성 ③ 공격적 자사주로 EPS 복리 ④ 저평가(PER ~17배) 재평가 ⑤ 여행 수요 견조·바캉스렌탈 성장. 트리거: Q3 2026 실적의 총예약·B2B·마진.

12체크리스트

퀄리티 · 해자 버핏

  • ✔사업 이해 OTA(B2C+B2B)+메타서치예
  • ~지속가능 해자 규모·B2B 강, 단 2위·마케팅 의존대체로 예
  • ~가격결정력 브랜드·재고, 단 채널 의존부분
  • ~경영진·자본배분 자사주·B2B 육성, 지배구조 유의예(유의)
  • ✔재무 건전성 순현금·강한 FCF예
  • ✔합리적 가격 PER ~17배·FCF 수익률 ~9.5%예(밸류)

13모니터링 체크리스트

항목지켜볼 내용상태
다음 실적Q3 2026 총예약·매출·B2B·조정 EBITDA·가이던스2026 4분기 예정
핵심 KPI총예약 성장·B2B(+23%)·로열티 회원·마케팅 효율성장·믹스
수익성/현금조정 EBITDA 마진(+1.5~1.75pt 목표)·FCF·자사주마진 확장
구조적 위협Booking·Airbnb 경쟁·구글/AI 여행 검색·사이클경쟁·AI

14최종 투자 판단

투자 논지세계 2위 OTA. B2C(62.0%)에 고성장 B2B(34.6%·+23%)·trivago를 결합, FY2025 매출 $14,733M·FCF $3,110M. 수익성·현금 개선과 공격적 자사주로 주당 지표 급증(Q2 GAAP EPS +188%), 2026 가이던스 상향. 밸류 PER(GAAP TTM) ~17배·FCF 수익률 ~9.5%·순현금.
해자 등급B+ (규모·공급망·B2B 네트워크, 단 2위 열위·마케팅 의존) — 규모·브랜드·B2B가 해자, 그러나 Booking·Airbnb 대비 구조적 열위와 채널 의존으로 최상위 대비 감점.
밸류에이션PER(GAAP TTM) ~16.9배 / GAAP FY2025 ~27.8배 / FCF 수익률 ~9.5% / 배당 ~0.7% / 순현금. 여행 플랫폼으로 저평가, 안전마진 중간~높음(성장·경쟁 조건부).
최종 결정☐ 매수   ☑ 관찰(Watchlist)   ☐ 패스 — 저평가·자사주·B2B 고성장의 매력과 Booking·Airbnb 대비 열위·AI 채널·사이클 리스크가 병존. B2B·마진·경쟁 지위를 보며 분할 매수 전환 검토.

정보 출처 · 미비점

참고 자료: Expedia Q2 2026 실적 릴리스(2026-08-05, 6/30 종료): 총예약·세그먼트·EPS·조정 EBITDA·FCF·차입·현금·가이던스 원문 · FY2025 10-K(매출 $14,733M·순이익 $1,294M·GAAP EPS $9.81·FCF $3,110M)·FY2024 매출 $13,691M. 대차대조표는 2026-06-30. 주가·시총·발행주식수·52주밴드·배당·TTM EPS는 2026-09-09 시장 확인치.
미비점: ① FY2025 조정 EBITDA·조정 EPS·세그먼트 이익 세부 미확보(공란) ② 시가총액·FCF 수익률·순현금은 계산값(추정), 순현금은 차입 기준($5,459M 장기 vs $5,690M 집계)에 따라 +$1.4~1.7B ③ PBR은 자사주로 자기자본이 얇아 참고용 ④ 시장점유율은 종합 공표 없음(공식 수치 없음) ⑤ 경영진 지분·의결권 구조는 최신 위임장 재확인 ⑥ 52주 밴드를 넘는 과거 고점 시점·수준은 확정 못 해 미사용.

P유사 상장사 (Peers · 브리프 미작성)

Expedia와 사업모델·밸류에이션을 비교할 만한 상장 여행/OTA 기업. (요청에 따라 브리프는 작성하지 않음.)

Booking Holdings (BKNG · NASDAQ)
글로벌 1위 OTA(Booking.com·Priceline·Agoda·KAYAK·OpenTable). 유럽 호텔·수익성에서 Expedia 대비 우위 — 가장 직접적 경쟁·비교군.
Airbnb (ABNB · NASDAQ)
바캉스렌탈·숙박 마켓플레이스. Vrbo와 직접 경쟁, 브랜드·공급 네트워크 모델 비교군.
Trip.com Group (TCOM · NASDAQ)
아시아 최대 OTA(중국 중심, 글로벌 확장). 지역·성장 비교군.
Tripadvisor (TRIP · NASDAQ)
여행 리뷰·메타서치(+Viator 액티비티). trivago와 유사한 메타/미디어 비교군.
MakeMyTrip (MMYT · NASDAQ) / trivago (TRVG · NASDAQ)
인도 OTA(MMYT)·호텔 메타서치(trivago, Expedia가 다수 지분 보유) — 지역·메타 비교군.
가장 근접한 밸류·사업 비교군은 Booking Holdings(직접 경쟁 1위)와 Airbnb(바캉스렌탈)이며, 성장/지역 관점에서 Trip.com, 메타서치 관점에서 Tripadvisor·trivago가 보조 비교군입니다.
개별 주식 리서치 · Expedia Group(EXPE · NASDAQ) · 퀄리티(버핏-멍거) + 자산가치(그레이엄·슐로스) 병행
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주요 출처 링크

· Expedia Q2 2026 실적 릴리스(2026-08-05): https://s202.q4cdn.com/757635260/files/doc_financials/2026/q2/Q2-2026-Earnings-Release-Final.pdf
· Expedia IR: https://ir.expediagroup.com/
· SEC EDGAR(CIK 1324424): https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=EXPE&type=10-K
· 주가·재무(대조용): https://stockanalysis.com/stocks/expe/

■ 자기검증 (작성자 확인용 · 규칙 9)

■ 자기검증 — Expedia Group(EXPE), 작성일 2026-09-10

- 숫자 라벨: 확정 약 22개 / 추정 약 8개 / 미확인(본문 제외) 4개
   · 확정: Q2 2026 총예약 $33,928M(+12%)·매출 $4,315M(+14%)·B2C $2,677M(+8%)·B2B $1,493M(+23%)·trivago $145M(+48%)·GAAP 순이익 $878M·GAAP EPS $7.16·조정 EBITDA $1,119M·조정 EPS $5.76(+36%)·FCF $1,279M(+39%)·현금 $6,682M+단기투자 $445M·장기차입 $5,459M / FY26 가이드 총예약 $129.5~130.8B·매출 $16.05~16.22B·조정EBITDA마진 +1.5~1.75pt / FY2025 매출 $14,733M·순이익 $1,294M·GAAP EPS $9.81·FCF $3,110M·FY2024 매출 $13,691M / 자기자본 $2,471M·BPS $10.08·총차입(집계) $5,690M / 주가 $272.60·52주 $185.34~$342.00·발행주식수 120.02M·시총 $32.72B·연DPS $1.92·TTM EPS $16.09(2026-09-09)
   · 추정(계산): PER 16.9/27.8배·PBR 27.0배·순현금 +$1.4~1.7B·FCF 수익률 9.5%·세그먼트 비중(62.0%/34.6%/3.4%)·FY2025 매출성장 7.6%·FY2024 영업이익률 약 12.2%
   · 미확인: FY2025 조정 EBITDA·조정 EPS(미확보), 시장점유율(공식 수치 없음), 경영진 지분·의결권, 세그먼트 이익 세부

- 자기모순 검사: 표↔본문 0건 / 파생지표 재계산 0건
   · 시총 272.60×120.02M=$32,717M≈$32.72B ✓ / PER 272.60÷16.09=16.9 ✓ / PER(FY25) 272.60÷9.81=27.8 ✓ / PBR 272.60÷10.08=27.0 ✓ / 배당 1.92÷272.60=0.70% ✓ / 순현금 7,127−5,459=1,668 ✓ / 세그먼트 합 2,677+1,493+145=4,315 ✓ / B2C 2,677÷4,315=62.0% ✓ / FCF수익률 3,110÷32,720=9.5% ✓

- 최신성: 90일 내 이벤트 1건 — Q2 2026 실적·가이던스 상향(2026-08-05). 시장데이터 2026-09-09. Q3 2026 미발표. 배당 "도입·인상"·가이던스 "상향"으로 표기.

- 원인 서술: GAAP EPS +188% 급증의 원인(마진 개선+자사주 주식수 감소)을 재무 사실로 서술. B2B 고성장(회사 공시). 시장점유율·세부는 "공식 수치 없음/재확인"으로 단정 회피.

- 출처 없어 삭제한 수치: FY2025 조정 EBITDA/EPS(미확보), 시장점유율(공식 수치 없음), PBR은 참고용(자기자본 얇음 명시), 52주 밴드 넘는 과거 고점(미사용)